Solar-Crowdinvesting – mit dem Aufzug zu 6,0 % Zins pro Jahr?

ecoligo lässt derzeit eine weitere Solaranlage auf einem Fabrikdach von Thien Nam Elevator in Vietnam errichten. Die Umsetzung des Solarprojektes bei dem Fahrstuhl-Hersteller können Anleger ab 100 Euro über die Online-Plattform ecoligo.investments finanzieren. Bei einer Laufzeit von nur rund vier Jahren hat der Verkaufserlös für die Solaranlage eine hohe Bedeutung.

Der Käufer des Solarstroms (Endkunde) im Vietnam, Thien Nam Elevator, wurde nach ecoligo-Angaben 1994 gegründet. Das Unternehmen produziert, installiert und wartet Personen- und Lastenaufzüge sowie Hebebühnen und Fließbänder für nationale und internationale Kunden.

Das Fabrikgebäude soll mit einer Solaranlage ausgestattet werden. Das Projekt ist die zweite Phase eines größeren Solarprojektes für Thien Nam Elevator mit einer geplanten Gesamtkapazität von 706 Kilowattpeak (kWp). Für den ersten Teil der Photovoltaikanlage hatte ecoligo vor ca. drei Monaten ein Crowdinvesting gestartet. Die zweite Phase soll eine Gesamtleistung von 313 kWp haben. Das Emissionsvolumen des aktuellen Crowdinvestings, das die 313 kWp-Anlage finanziert, beträgt 259.000 Euro. Die Nachrangdarlehen sollen mit bis zu 6,0 Prozent pro Jahr verzinst werden.

Variabler Stromverkaufspreis

Die Emittentin ecoligo Projects Four UG (haftungsbeschränkt) soll die Nettoeinnahmen aus dem Nachrangdarlehen der Anleger an den Projektinhaber, die im Vietnam ansässige ecoligo Co., Ltd., weiterleiten. Die Projektinhaberin soll das Solarprojekt nach der Errichtung betreiben und Erträge aus einem Stromverkaufsvertrag (Power Purchase Agreement) mit dem vietnamesischen Solarstrom-Endkunden erwirtschaften. Der Strompreis gemäß Stromverkaufsvertrag orientiere sich dabei am Stromtarif des lokalen Energieversorgungsunternehmens Vietnam Electricity. Der Strompreis soll stets 12 Prozent unter diesem Tarif liegen, aber mindestens bei 1350 VND/kWh (umgerechnet derzeit rund 0,05 Euro/kWh). Der Strompreis wird vom Endkunden in Vietnamesischen Dong (VND) bezahlt. Der Tarif werde jährlich vom Energieversorgungsunternehmen neu berechnet und veröffentlicht. Laut Vermögensanlagen-Informationsblatt (VIB, Stand: 1.9.2020) liegt der Tarif des Kunden aktuell durchschnittlich bei 1.950 VND/kWh und der Strompreis damit bei 1.716 VND/kWh.

Solarstrom-Endkunde kann Solaranlage kaufen

Neben dem Strompreisrisiko besteht unter anderem auch das Risiko, dass die Solaranlage die einkalkulierten Stromerträge nicht erreicht und damit geringere Einnahmen verbucht als geplant. Weiterhin besteht ein Risiko, dass der Projektinhaber am Ende der rund vierjährigen Nachrangdarlehens-Laufzeit die dann fällige Rest-Tilgungskomponente von 85 Prozent des Nachrangdarlehensbetrages nicht in voller Höhe an die Emittentin leisten kann. Das kann beispielsweise dann der Fall sein, wenn der Endkunde die Kaufoption für die Solaranlage nicht ausübt und der Projektinhaber keine Anschlussfinanzierung erreicht. In der Wirtschaftlichkeitsberechnung für die 313 kWp-Solaranlage sind die Erlöse aus dem Verkauf der Solaranlage für 2024 mit rund 250.000 Euro angesetzt. Das sind mehr als die kalkulierten Investitionen in Solaranlage und Projektentwicklung von rund 233.000 Euro.

Hohe Risiken

Ob die Emittentin Zins und Tilgung an die Anleger leisten kann, hängt maßgeblich davon ab, ob der in Vietnam ansässige Projektinhaber seinen Verpflichtungen aus dem Weiterleitungskredit gegenüber der Emittentin nachkommen kann. Dies hängt wiederum vom wirtschaftlichen Erfolg des finanzierten Projekts und anderer Projekte des Projektinhabers ab, welche die Emittentin finanziert und plant, zukünftig zu finanzieren. Die Geschäftstätigkeit des Projektinhabers und die Durchführung des Solarprojekts des Projektinhabers sind mit mehreren Risiken verbunden. Bei nachteiligen Marktbedingungen für den Projektinhaber und somit für die Emittentin kann es zu einem Total- oder Teilverlust des Nachrangdarlehensbetrags für die Anleger kommen.

Konzentration auf den Projektinhaber im Vietnam

Nähere Informationen zu den Auswirkungen der veränderten rechtlichen Struktur der Crowdinvesting-Angebote auf die Anleger hat ECOreporter im Artikel zu einem vorherigen Vietnam-Solarprojekt erläutert. Dort können Sie auch nachlesen, warum zwischen Übersichtlichkeit und Risikostreuung ein Zielkonflikt bestehen kann.