PNE-Aktie klettert immer weiter – jetzt noch einsteigen?

Der Cuxhavener Erneuerbare-Energien-Konzern PNE ist in diesem Jahr kräftig gewachsen. Operativ bleibt das Unternehmen aber in den roten Zahlen. Der Aktienkurs zeigt sich davon unbeeindruckt.

PNE setzte in den ersten neun Monaten 2022 76,7 Millionen Euro um. Im gleichen Zeitraum 2021 waren es 54,2 Millionen Euro. Das Wachstum geht vor allem auf höhere Stromverkaufspreise und den Ausbau des unternehmenseigenen Windparkbestands zurück.

Gestiegene Kosten für Material und Personal sowie hohe Abschreibungen sorgten für ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von minus 0,4 Millionen Euro nach minus 4,3 Millionen Euro im Vorjahr. Unter dem Strich verbuchte PNE nach drei Quartalen einen Nettogewinn von knapp 6,2 Millionen Euro, darin enthalten sind allerdings außergewöhnliche Zinserträge von 25,3 Millionen Euro. 2021 wies das Unternehmen nach neun Monaten einen Nettoverlust von 8,8 Millionen Euro und einen negativen Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit und Investitionstätigkeit von 120 Millionen Euro aus. In diesem Jahr liegt dieser Cashflow bislang bei minus 93 Millionen Euro.

PNE erklärt die Verluste mit umfangreichen Investitionen in neue Erneuerbare-Energien-Parks. Stand Ende September verfügt der Konzern über eine Wind- und Solarpipeline von 11,4 Gigawatt, ein Plus von 77 Prozent zum Vorjahr. Im Eigenbetrieb hat PNE Windparks mit einer Erzeugungskapazität von rund 283 Megawatt.

Das Management geht für das Gesamtjahr weiterhin von einem Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von 20 bis 30 Millionen Euro aus. Unsicherheiten bleiben wegen der geplanten staatlichen Abschöpfung von Übergewinnen aus Stromverkäufen.

Die PNE-Aktie notiert heute an der Börse Frankfurt 0,5 Prozent im Plus zum Vortag bei 20,35 Euro (Stand 9.11.2022, 8:19 Uhr). Damit hat sie ein neues Allzeithoch erreicht. Seit Mitte 2019 ist die Aktie fast durchgehend gestiegen, auch in diesem Jahr legte sie gegen den Börsentrend weiter kräftig zu. Auf zwölf Monate ist sie 146 Prozent im Plus, auf fünf Jahre hat sie 600 Prozent an Wert gewonnen.

ECOreporter bewertet die Geschäftsaussichten von PNE insgesamt positiv. Allerdings bleibt die Gewinnentwicklung unbefriedigend. Vor diesem Hintergrund erscheint die Aktie auf ihrem aktuellen Rekordniveau teuer – das erwartete Kurs-Umsatz-Verhältnis für 2022 liegt bei hohen 9. Dazu kommen Unwägbarkeiten wegen eines möglichen neuerlichen Übernahmepokers (ECOreporter berichtete hier). Wer einsteigen möchte, sollte auf Kursrücksetzer warten.

Die im Juni vollständig platzierte PNE-Unternehmensanleihe 2022/27 (ISIN: DE000A30VJW3) notiert an der Börse Tradegate derzeit bei 100,50 Prozent ihres Nennwertes (Stand: 8.11.2022, Schlusskurs).

ECOreporter hat sich die Anleihe hier näher angesehen.

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