Analysten trauen Zementhersteller Margenanstieg in allen Regionen zu – Empfehlung: „Übergewichten“

Überdurchschnittliche Chancen von der Wachstumdynamik der Emerging Markets zu profitieren sieht die Zürcher Kantonalbank ZKB für den Zementhersteller Holcim AG. In einer aktuellen Einschätzung der Bank zu dem Unternehmen heißt es: „Holcim rechnet 2008 trotz erhöhter konjunktureller Unsicherheit mit einem internen betrieblichen EBITDA-Wachstum (Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von 5 Prozent, was sich mit unseren Erwartungen deckt. Insgesamt dürften Preiserhöhungen die steigenden Kosten wiederum überkompensieren.“ Die ZKB rechnet Holcim ihrem nachhaltigen Anlageuniversum zu. Die Empfehlung der Bank für die Aktie lautet: „Übergewichten“.

Die Experten trauen den Bauzulieferer demnach einen Margenanstieg in allen Regionen zu. Selbst in Nordamerika dürften Effizienzverbesserungen, Preiserhöhungen und der Verzicht auf margenschwache Zementimporte den Absatzrückgang überkompensieren, heißt es weiter. Mit einer vorübergehenden Verlangsamung rechne man nur für die Region Afrika.

Aufgrund hoher Auslastung sowie positiver Aussichten plane Holcim bis 2011 einen Ausbau der Zementkapazitäten um 29 Millionen Tonnen (+15 %), so die ZKB. Dies wird nach Einschätzung der Bank ab 2012 zu einer nachhaltigen Erhöhung des EBITDA um rund 1.1 Milliarden Schweizer Franken (CHF) führen.

Laut Prognose der ZKB beträgt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KBV) 2007 für Holcim 11 (zugrunde liegender Aktiekurs: 110 CHF). Für 2008 haben die Banker einen Wert von 10,7 ermittelt, für 2009 prognostizieren sie 9,9.

Holcim AG: ISIN CH0012214059 / WKN 869898